【先探投資週刊2043期】最接地氣產業

【好讀人文歷史報】以生活化方式,讓你輕鬆認識歷史上的大小新鮮事,並從全新視野觀照歷史。 【人類智庫健康生活週報】提供中醫養生智慧,及最新、最實用的養生健康知識,和你一起呵護全家人的健康!

無法正常瀏覽圖片,請按這裡看說明   無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  健康  財經  追星  NBA台灣  udn部落格  udnTV  讀書吧  

2019/06/13 | 第437期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 最接地氣產業
 
老謝專欄 台灣價值股正逐漸突圍
 
活動看板 活動快訊
 

封面故事

最接地氣產業
【文/林麗雪】

美中貿易戰衝擊下,全球實體經濟受衝擊,已是不可避免的景況,現在投資人或許對經濟下滑的感受還沒那麼強烈,但金融市場的表現往往最為領先經濟的基本面,每當經濟表現不佳時,最接地氣的內需產業,營運往往也最不受影響,這預料會是未來一段時間資本市場投資的主旋律。

經濟成長率預期下修

繼IMF四月初下修全球經濟成長率至金融危機以來最低後,世界銀行六月初也考量全球出口與投資下滑,預估今年全球經濟成長率將放緩至二.六%,較去年報告預測的三%為低,其中,又以已開發經濟體今年經濟成長率放緩的情況明顯,美國預估經濟成長率將放緩至二.五%,明年將進一步放慢至一.七%;另日前,主計總處也以民間消費不如預期為由,下修國內今年經濟成長率預估至二.一九%,惟國內民間投資持續增加,有利於國內經濟穩步前進。

相較於實體經濟的緩步下滑,金融市場的反應則更為直接,從近期美元、原油、黃金的走勢,即可窺知一二。

美元、原油、黃金這些金融商品的變化,向來詭譎不易搞懂,但當這些金融商品發生不尋常的劇烈波動時,其實往往也預告著未來經濟基本面將出現不尋常的變化。

油價下跌,往往預告著,未來產品會開始賣不好,經濟會下滑,當經濟下滑,原油的需求量必定銳減,這是從基本面的供需面來看。

油金不尋常波動露警訊

另個角度看,美中貿易戰是引爆這次原油下跌的關鍵事件,但油價以美元計,美國本身是世界原油需求最大的國家,美元的升貶,直接影響原油價格,油價飆,對美國民間消費不利,也讓美元貶值,這不是美國樂見的,然油價在美中貿易戰的衝擊下大跌,再搭配聯準會釋出鴿派降息訊號,美元適度地走弱,有利美國出口,怎麼看,到目前為止美國都是大贏家,但若是原油價格再持續走弱下去,恐怕美國也難逃經濟下滑衰退的風險,也是全球經濟要陷入更大衝擊的時候了。

最近黃金價格的意外走強,或可暫歸因於美元的走弱、投資人擔心貨幣貶值而導致資金轉入,但後續要留心的是,一旦金價持續上漲、油價再下跌,往往預告的是未來全球經濟前景將疲弱不振。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2043期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

台灣價值股正逐漸突圍
【文/謝金河】

美國總統川普在五月十日宣布對中國二○○○億美元商品開徵二五%關稅,美中貿易戰火全面升高,也造成全球股市新一波的下跌,道瓊指數一度跌破年線,從二六六九五.九六急殺到二四六八○.五七,Nasdaq指數也從八一七六.○八殺到七二九二.二二,美國各大指數都跌破年線,但是在聯準會預告可能有降息行動的召喚下,美股又展開一波反彈,而道瓊指數又站在二六○○○點以上,美股各大指數又站在年線上。

美國內需股走勢強勁

道瓊指數重返二六○○○點,其實最關鍵的是美國內需股,這一波在制裁華為的行動中,大型科技股如 Avago、Intel、ADI、Xilinx、Qualcomm、Lumentum等都出現大幅下跌的走勢,但是代表美國內需的相關個股,走勢都很強勁,例如麥當勞股價衝上二○五.四八美元,市值來到一五六八億美元,可口可樂也寫下五一.三三美元的收盤紀錄,Nike股價一度漲到九○美元,Disney寫下一三九.九二美元新高,大型科技股中,微軟股價最高來到一三四.二四美元,市值又衝破一兆美元,穩穩獨居市值冠軍寶座,更難能可貴的是Walmart股價最高漲到一○八.九七美元,市值突破三一○○億美元,還有信用卡的Visa衝到一七○.一八美元,市值跑到三七二一.九三億美元,超越嬌生與Exxon石油,這些都是具有美國特色的強大內需股,這樣的上漲格局,跟過去幾年完全由FAAMG五大科技股主導的漲勢完全不一樣。

美國對中國加徵高關稅後,貿易障礙加高,這會影響各國的出口,大家會更加大力發展內需,像中國股市受到華為供應鏈及美國制裁的影響,像海康威視從四四.五九跌到二三.五人民幣,大華股份、歌爾聲學、藍思科技等科技股都受到影響,但是像白酒股茅台仍站在九○○人民幣以上,生產醬油的海天味業股價創了一○五.五人民幣新高,完全不受貿易戰影響。

因此尋找有特色的內需股可能是一個線索,台股在這個線索之下,也將出現巨大的變化,美中貿易戰影響台灣最大的是台商回流,最近經濟部不停地公告台商回流金額及家數,迄今為止,台商回流六十九家,金額已達三六九○億,最後向經濟部登記的回流台商看起來是最新回流,而不願公布名單的大咖是位在楠梓加工出口區的日月光,日月光已是高雄加工出口區的大戶,單是一年營業額就高達三七一○億元,韓市長要幫高雄拚經濟,其實單是一家日月光在高雄就僱用二萬五千人,一年淨利超過三二○億,這比賣農產品威力大太多了。

台商回流將逐漸改變過去台股生態,大家如果把台股分成幾個階段,一是一九九○年台灣錢淹腳目的時代,那個時候有六檔個股股價逾千元,最高的是國泰人壽達一九七五元,三商銀都超過一○○○元,中華開發到一○七五元,台北企銀到一一八八元,那個時候台股只有一檔中紡股價不到五○元,大家都是高價股,台灣錢多,追逐有限籌碼,到了台股從一二六八二崩下來之後,像榮安邱把眾多資金轉戰香港,也從匯豐控股買起。

深耕越南的企業有福了

一九九○年代後,台灣錢出走,產業積極外移,台股從一二六八二摔到二四八五,產業外移以郭董最具代表性,九○年代電子業在台灣蓬勃,成了中流砥柱,台灣從PC起家,從主機板到筆電,這是PC的時代,代表作是華碩八九○元,廣達八五○元,英業達四二八元,在二○○○年前後,鴻海也一度漲到三七五元,但是PC大廠後來把生產基地移轉到中國,也栽培了聯想壯大,從此電子五哥逐漸殞落。

到了二○○○年後,台灣IC設計業崛起,大家看到威盛最高漲到六二九元,聯發科接棒演出,一度漲到七八三元,台積電則穩穩向前行,市值遙遙領先,台灣從PC走向半導體時代。

過去這二○多年,台灣人流、物流、金流出走到中國大陸,造成內需消費式微,工廠外移,也造成廠房乏人問津,年輕人長期陷入低薪窘境,股票市場也分成兩個族群,一個是可以把工廠遷離台灣的「空中飛鳥」,一個是「根留台灣」的「植物人」,股票市場資金七、八成集中在電子股,傳統產業、內需及資產股股價成交量低迷,本益比相對偏低,這次美中貿易戰,川普揮出大刀,會砍斷中國的產業鏈,造成生產基地外移,這當中越南會變成最大贏家,這些年在越南深耕的企業,例如廣隆、豐祥KY、凱撒衛、豐泰、南寶都成了贏家。

從股價來看,廣隆連續三年EPS超過十一元,今年配息十元,股價仍在一六○元以上,這次豐祥從七二.三元漲到一六二.五元,也讓大家刮目相看,豐泰最高一度漲到二六四.五元,南寶這次一直守在一六○元以上,可以看出深耕越南的企業得到正面回報,當眾多企業這時才準備將生產基地移向越南,這些深耕越南的企業已成贏家。

美食企業大翻身

台商回流也壯大了台灣式微蕭條很久的內需消費力道,今年一些經營有道的美食企業,股價開始大翻身,最具代表性的是泰國平價美食的瓦城,這一波大盤回檔近千點,但瓦城股價創了二八三.五元新高,今年配了十三.六元現金,殖利率仍接近五%,瓦城上櫃以來,EPS長年都維持在十元以上,而且每年業績都成長,去年EPS已達十五.一七元,今年EPS從十五元起跳,會落在什麼位置?也許是十七~十八元之間,這對股價會帶來相當大的支撐力。

另外,餐飲收入占一半以上的晶華酒店,去年EPS十.八元,今年配息十一.○七元,這去七年最高,潘思亮領軍的晶華酒店這些年經營績效卓著,花蓮的天祥晶華去年獲利六一八五萬,故宮晶華的餐飲去年淨利二八○○萬,達美樂披薩去年淨利五二三一萬,海外投資的Silks Global去年淨利達四.四一億,可以看出潘思亮的力道,晶華漸入佳境。

在高雄的漢來美食,今年配七元現金,資本額只有三.七四億的漢來美食,去年EPS六.二七元,今年首季EPS二.六二元,今年EPS若能挑戰八至十元,對股價也會帶來很大的助力。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2043期;訂閱先探投資週刊電子版

本期其它精彩當期文章延伸閱讀

◎封面故事:黃金 牛市呼聲再起
◎特別企劃:大老闆在股東會釋出什麼訊息
◎焦點議題:五月營收突出股 站上起跑線
◎國際趨勢:國際資金轉拋新興市埸資產
◎中港直擊:A股六月須警惕 長線樂觀
◎生技園地:生技展為產業點上光明燈
◎重要資訊:上市櫃公司5月營收完整版

 

活動看板

活動快訊
點選看詳情<

◎財訊快報APP 您的投資首選

◎108年夏季股市總覽全新出刊!

◎興櫃總覽108年第一輯帶您領先挖寶!

◎港股迎接資金行情下半年選股策略大公開

◎6/18世紀醫療革命 看台灣再生醫療的國際競爭力投資論壇

◎訂《先探》52期送《日本Dashiang 304不鏽鋼雙鍋》

◎洞析產業必備參考書「萬用手冊」全新出刊!

◎財訊快報APP 您的投資首選

◎先探LINE@好友募集中!好康訊息不漏接

 

 

本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
  免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們
udnfamily : news | video | money | stars | health | reading | mobile | data | NBA TAIWAN | blog | shopping