10月景氣續亮「趨弱」黃藍燈

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2018/11/28 第4503期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 

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10月景氣續亮「趨弱」黃藍燈
記者張語羚、孫中英∕台北報導聯合報
國發會昨天公布十月景氣燈號,連兩月續亮「趨弱」黃藍燈,具預測未來景氣領先指標,及衡量當前景氣的同時指標雙雙下滑。國發會副主委鄭貞茂坦言,景氣擴張動能確實有減弱現象,經濟成長也趨緩。

十月景氣燈號綜合判斷分數為廿二分,連續兩月呈現「趨弱」黃藍燈,九項構成景氣燈號項目中,雖然工業生產指數與批發、零售及餐飲業營業額皆由黃藍燈轉呈「穩定」綠燈,但製造業營業氣候測驗點由黃藍燈下滑至「低迷」藍燈,股價指數也從綠燈跌至黃藍燈,而其餘製造業銷售量指數、貨幣總計數等五項指標則維持「趨弱」黃藍燈。

經濟發展處副處長邱秋瑩指出,領先指標已連續五月下滑,累計跌幅達百分之一點八一;同時指標則連續下滑十一個月,累計跌幅百分之一點七四。

她表示,信心問題及國際油價兩大負面因素影響近期經濟情勢,前陣子美國期中選舉以及台灣九合一選舉前,企業對整體景氣前景的不確定因素提高,態度轉趨觀望,再加上美國貿易戰對企業全球投資的衝擊,這些都是信心層面的問題;國際油價則因近期創新高後又驟跌,大幅波動影響企業下單結構。

此外,國泰金控昨天發布的國民經濟信心調查發現,十一月民眾「景氣現況樂觀指數」受到經濟數據不佳影響,明顯下滑至負四十六點七,創二○一六年三月以來新低;民眾的「就業展望樂觀指數與薪資上漲預期指數」也疲弱,在經濟信心與就業信心陰影持續籠罩下,「大額消費意願指數」連續兩個月降至負五點七,須留意明年景氣動能轉弱的風險。<!–@IMAGE_5589703_CENTER_600@–>

 

國際財經要聞

全球市值王 蘋果寶座岌岌可危
記者∕綜合報導聯合報
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新iPhone手機銷售不佳,蘋果公司股價近幾個星期大幅下挫,全球市值最高企業的寶座不穩,周一盤中一度被微軟超越,後市備受市場注目。

蘋果市值十月初一度升至一點一兆美元,但過去幾周的跌勢已讓其市值蒸發約三千億美元。據彭博資訊數據,蘋果公司周一收盤時市值約八千二百八十點六四億美元,盤中一度被微軟超越,是逾八年來首見。這也是蘋果二○一三年市值超越埃克森美孚之後,首次被其他公司超前。

蘋果股價周一由黑翻紅,收漲百分之一點四。微軟股價收漲百分之三點三,收盤市值估為八千二百廿九億美元。亞馬遜市值周一約為七千七百三十億美元,Google母公司字母市值為七千三百二十億美元。

蘋果和微軟自一九七○年以來就是矽谷競爭最激烈的公司,雙方創立時間差距不到一年,且都聚焦個人電腦的突破。微軟在網路泡沫時代占據主導地位,但蘋果靠著iPod等經典產品逐步攻城掠地,iPhone更成為蘋果最重要產品。然而,iPhone手機需求疲軟的疑慮,是蘋果股價近來重挫的主因。

蘋果股價目前已自歷史高點挫跌百分之二十五;微軟雖然也無法對科技股疲軟免疫,但跌幅較小,目前股價自歷史高點下跌百分之八,因投資人看好其企業導向事業和雲端運算部門的前景。一些分析師認為,蘋果雖然開始轉型,但市值第一的寶座可能難保。

蘋果在全球市值王寶座岌岌可危,台灣的蘋果概念股也不好受。產業界人士觀察,蘋果對整體供應鏈要求今年至明年初步生產計畫並未改變,若再加稅,將衝擊蘋果供應鏈;尤其現在蘋果新款手機全球銷售表現已不如以往,若再加稅勢必墊高售價,影響美國市場買氣。

不過,也有供應鏈表示,中美貿易戰一日數變,真的不是台灣代工、零組件廠商能夠掌握,但是以川普來說,「覺得應該還有其他策略來因應」,不至於為了打中國大陸,而深深傷害自己美國品牌廠商的前景。

 

經濟動能減弱 全球央行緊縮放緩
編譯任中原∕綜合外電經濟日報
儘管美歐央行領袖都重申現行緊縮路線不變,但全球經濟動能第4季普遍減弱,已令投資人重新思考各國央行明年還能使出多強的緊縮力道,認為主要國家央行可能暫緩緊縮步調。

歐洲央行(ECB)總裁德拉基26日表示,歐元區成長動能雖減弱,但只是「暫時」的,證實將依循既定路徑,在12月結束量化寬鬆(QE)政策。Fed主席鮑威爾雖坦承美國經濟遭遇逆風,但仍樂觀看待前景,暗示還不會改變升息路線。

<!–@IMAGE_5589541_RIGHT_200@–>不過,近來的一連串發展都顯示全球成長動能持續減弱。經濟合作暨發展組織(OECD)下修全球成長預估,荷蘭公布9月全球貿易量減少1.1%,日本11月製造業景氣擴張速度是2016年初以來最慢,德國11月企業信心降到2017年3月來最低點。

舊金山聯邦準備銀行的最新報告也指出,美國通膨可能再度下降,且難以持續達到2%目標。主要國家經濟數據普遍偏弱,加上股市動盪,且美中貿易戰糾結難解,使經濟學者重新思考各大央行明年的政策動向。

巴克萊銀預料ECB最早將於12月宣布對銀行業實施新一輪的長期貸款,「以防貸款情勢趨緊」;滙豐銀行預期ECB明年初將宣布這項貸款計畫。此外,帶動美國今年上半年經濟成長的企業資本支出,也因全球需求降溫、借款成本增加、美中貿易戰未解,油價暴跌威脅能源業、減稅的刺激作用消退、美國更難推出額外財政刺激措施等問題,而使得明年展望蒙上陰影。

Fed持續緊縮的主要理由是就業市場強勁,但若經濟成長及通膨進一步偏弱,可能使Fed明年的緊縮行動轉向相對審慎。摩根士丹利預料Fed將於明年年中暫停升息,屆時美國經濟成長率可能降到1%,遠低於上季的3.5%。

Fed副主席克拉瑞達27日便表達審慎態度,雖支持逐步升息路線,但也憂心通膨持續低於目標,認為在升息時要更小心翼翼。Fed主席鮑威爾28日將發表演說,下周將出席國會作證,引發市場密切關注是否釋出鴿派訊息。

 

油價面臨50美元保衛戰
編譯任中原∕綜合外電經濟日報
幾個月前,多家主要石油交易商還預測國際油價將重返每桶100美元以上,如今已逆轉為50美元保衛戰,專家指出,國際油價低迷可望使全球經濟成長不致太過減緩,但將對美國能源業造成壓力,嘉惠美國經濟的程度不如以往,新興市場的升息壓力則可望減輕。

北半球正進入冬季,低油價將使家庭及企業的能源支出減少,可望緩和全球經濟成長減速的程度,而印度及南非等高度依賴進口石油且經常帳逆差嚴重的國家,將受益匪淺,對中國經濟成長也將不無小補。凱投宏觀估算,國際油價每桶下跌10美元,依賴進口石油的大型新興經濟體一年的國內生產毛額(GDP)將能提高0.5%到0.7%。

此外,油價下跌可降低通膨壓力;一些國家央行原本承受的升息壓力將減輕,但美國聯準會(Fed)的緊縮之路目前還不會因為油價下跌而煞車,對一直無法達成通膨目標的日本銀行(央行)則是雪上加霜。

在美國經濟部分,美國頁岩油產量持續增加,已使美國對進口原油的依賴度大幅下降,因此油價跌雖然有利美國經濟,但受益程度已不如以往,且國際油價下跌正對美國能源業造成壓力,抵銷了帶來的效益。

展望國際油價短期走勢,不只要看需求變化,也要看主要產油國如何因應。

目前沙烏地阿拉伯與俄羅斯是盟友,主張減產抬價;另一邊是已一再壓迫沙國增產壓價的美國。沙、俄、美領導人在11月底20國集團(G20)峰會上的互動,及12月6日石油輸出國組織與夥伴國(OPEC+)對明年產量策略的決策,將是須關注重大事件。

 

通用汽車北美大裁員 恐關5廠
編譯湯淑君∕綜合外電聯合報
<!–@IMAGE_5589712_CENTER_0@–>通用汽車(GM)廿六日以傳統汽油車需求下滑為由,宣布將停產銷售遲緩的車款,並大砍北美人力,把投資重心轉向電動車與自駕車。美國總統川普表示,對於通用汽車裁員及關廠的決定感到不滿,他說:「我相信在不遠的將來,他們應該會推出其他產品。」

這是通用十年前陷入破產以來最大規模整頓行動,也象徵北美汽車業轉折點。二○○八年金融海嘯爆發促使政府為GM紓困後,汽車業享近十年榮景。如今通用與同業面對諸多挑戰,包括投入技術轉型費用日增、美國貿易政策衍生的風險升高,以及投資人不願為其傳統產品策略埋單。

通用宣布,位於美國密西根州、俄亥俄州及加拿大安大略省的五座北美廠可能關閉,明年將停產目前在這些廠組裝的車款,包括雪佛蘭Cruze、Volt油電混合車、凱迪拉克CT6、別克LaCrosse,因此計畫削減多達一點四八萬個員額,希望在二○二○年底前每年降低四十五億美元成本,以利投資開發電動車與自駕車。

車廠所在州的選民在二○一六年大選多支持川普,川普在選舉時也保證要創造就業機會、阻止工作機會外流,尤其是汽車製造業。這次通用汽車宣布大幅裁員關廠,勢必讓選民降低對川普的支持度,川普因此極為重視。通用宣布裁員與關廠之後數小時,執行長巴拉便前往白宮與總統首席經濟顧問庫德洛會晤。巴拉表示,這項決定可釋出資金投入新科技和新事業,是公司持盈保泰必要舉措。

 

要聞

貿易戰威脅 GDP今年難保三、明年保二要很拚
記者孫中英╱即時報導聯合報
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中美貿易戰戰火持續,對今、明兩年台灣經濟成長,埋下一顆未爆彈。中經院認為,台灣今年GDP最多只能到2.7%,「保三」不太可能。台經院則說,出口表現明年會下滑,明年台灣GDP能否「保二」,要看內需能否回升。

中華經濟研究院區域發展研究中心主任劉大年說,美國期中選舉後,美國總統川普下一戰,就是拚2020連任。若川普連任,貿易戰持續恐無庸置疑。由於對中國大陸採強硬政策,已是美國跨黨派共識,劉大年說,就算民主黨2年後重回白宮,美國對大陸貿易應持續採取強硬措施,最多只是方法和程度上的差別而已。

劉大年說,在中美貿易戰可能成為「持久戰」前提下,台灣已受到影響,由於全球貿易已「趨於保護」,美國市場緊縮,歐盟又進行大量的反傾銷調查,試圖擋住賣不進美國的商品,在此前提下,對以出口為導向的台灣,相對不利;他說,台灣GDP今年應該無法「保三」,而美國又始終認為中國及部分東亞國家有操縱匯率之嫌,即讓匯率貶值以取得出口優勢,因此,人民幣和台幣還會面臨升值壓力。

台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道今天(27日)在KPMG安侯建業舉辦的「2019年全球景氣展望暨中美貿易戰台商因應對策」研討會中也指出,中美貿易戰是此次全球經貿與金融情勢劇烈動盪的始作俑者;台灣今年上半年出口雖創紀錄,但這是因為中美貿易衝突衍生的「提前出貨效應」,只能算是迴光返照,雖然效果可能持續到今年第4季,但明年起,出口下滑機率很高,台經院雖預測明年GDP有2.2%,但須靠內需反彈帶動,才有機會「保二」。

吳孟道還說,面對詭譎多變的國際經貿與金融情勢,首當其衝的大陸台商因應選項,其實不多,不是「轉型升級就是轉移生產基地」。他說,過往大陸台商多以外銷出口導向的代工生產模式為主,近來在大陸十二五及十三五規劃誘導下,雖有部分台商慢慢轉型為內需導向,但比重仍不高。或許這次貿易戰威脅下,台商可思考如何從外銷轉內需,或開創自有品牌、多角化經營讓技術升級等。

至於轉移生產基地,吳孟道說,台商轉移基地到美國設廠投資、前進東南亞、甚至回台生產等,都已是現在進行式。但換個角度思考,或許也不應排除繼續往中國大陸內陸前進,畢竟搭配大陸內需消費與第三級產業崛起,未嘗不是一個化危機為轉機的好機會。

 

挺風電 經長訪地方新首長
記者江睿智∕台北報導經濟日報
九合一選舉後,離岸風電重鎮彰化縣、台中市翻盤,外界擔憂5.5GW離岸風電政策有變數。經濟部長沈榮津昨(27)日表示,經濟部會繼續推動綠能,不會受選舉結果影響,近日他將拜會地方首長,加強說明、溝通,因為綠能可以帶動地方經濟。

經濟部有多力挺離岸風電,月底前預告的2019年離岸風電躉購費率將是重大指標。九合一選舉結果出爐,藍營版圖擴大,再加上離岸風電開發商集體向經濟部施壓,表達國產化的困難,為力挺離岸風電,外界預期將只會小幅下修約5%,約每度5.5元。<!–@IMAGE_5589515_CENTER_550@–>

今年離岸風電躉購費率為每度5.8元,今年6月底競價開出每度2.2245元至2.5481元價格,輿情譁然,對明年躉購電價形成下壓壓力,經濟部曾公開表示,躉購電價會逐年走低。不過,因開發商不斷反映國產化有困難,沈榮津在選前公開表示,明年躉購費率將會是「合理價位」,以確保國產化政策得以繼續推動。

官員進一步解釋,躉購費率訂定主要是看成本,所謂合理價位是指,除了參考歐洲離岸風電價格走勢外,還要考量國產化的需求。官員表示,開發商都可以提出相關建議。

此外,隨著九合一選舉底定,彰化、台中等離岸風電等重要基地地方首長都綠地變藍天,為穩定開發商的投資,在此氛圍下,外界預期,即將預告的離岸風電躉購費率不會大幅下調。

沈榮津昨日出席海龍離岸風電計畫風機採購備忘錄記者會後受訪表示,這次選舉結果,最不受影響的是綠能,經濟部也會繼續推動。以離岸風電來講,水下基礎重件碼頭在高雄市興達港、新北市的台北港,運維基地則在彰化,組裝專區在台中港,此外風場則分布在彰化、雲林及桃園等外海。經濟部將會積極拜訪新地方首長,說明離岸風電政策及進度,讓地方首長能了解並支持。海龍離岸風電團隊、玉山能源執行長陳聰華表示,「綠能是藍綠最大公約數」,他認為彰化縣變天,應不致會有轉彎,該團隊也會適時拜會彰化縣和台中市新首長,加強溝通說明。

陳聰華表示,2025年之前應不會受影響,但2025年之後約5GW區塊開發有可能會延後,如果延後,也會影響開發規模,不利國產化採購價格的下降。

【記者江睿智∕台北報導】由NPI與玉山能源合組的「海龍離岸風電計畫」昨(27)日宣布與三菱重工維特斯(MHI Vestas)簽署風機供應備忘錄,預計2024年完工300MW風場建置計畫將向MHI Vestas採購;2025年完工的744MW風場建置,MHI Vestas也有優先議價權,兩項計畫採購金額達新台幣400億元。

 

央行:國銀濫頭寸 僅100億
記者楊筱筠、邱金蘭∕台北報導經濟日報
中央銀行昨(27)日特別在官網解釋國內「濫頭寸」定義,央行表示,金管會公布國銀存、放款差額不是「濫頭寸」,因為銀行收受存款,不會全數用在放款,還會用在其他準備金、資金投資運用,國銀目前所謂「濫頭寸」、也就是超額準備僅有新台幣100億元(0.01兆元)。

央行昨在說明稿中指出,國銀目前可自由運用資金扣除放款後所餘資金為2.69兆元,遠低於存、放款差額10.26兆元;其中金融資產投資2.68兆元,部分屬高收益率資產,部分屬銀行必要財務操作,餘下的0.01兆元通常做為超額準備。因此,「不宜將存、放款差額全部視為銀行濫頭寸」。

央行首次澄清「濫頭寸」定義,由於時間點在九合一大選之後,動作格外敏感,金管會主委顧立雄11月初在立法院表示,9月本國銀行存款雖減少,但放款也增加,使得銀行存放比提高到73.25%,代表濫頭寸減少。

央行昨日強調,不是澄清金管會主委顧立雄,是希望市場與媒體了解,銀行的資金除存放款外,還有其他運用,也表示金管會近期公布數據,都帶出正確觀念。

央行指出,銀行收受存款,不能全用來放款,若將放款以外資金,如法定存款準備金、法定流動準備及債票券等金融資產投資,概括為「濫頭寸」,恐造成誤解。

央行三項解釋濫頭寸,第一,銀行存款依法不能全部用來放款,為保障民眾存款資金安全性與流動性,依法規,銀行收受存款須提存一定比率作為存款準備金,也稱為提存款準備金,並購買易變現的金融資產,稱為流動準備與高品質流動資產,扣除上述法定用途後存款資金,銀行才可自由用於放款與其他用途。

第二,銀行資金購買金融資產,仍具一定收益率,不應全視為濫頭寸;銀行放款後剩餘資金,參照各銀行財務操作策略,依收益率高低與到期期限長短,作各項資產配置,例如公司債、央行存單等金融商品。

第三,銀行為因應不確定因素,會保有不具收益性的超額準備,如客戶臨時需動用貸款額度或提取大額存款等,而需保有現金。

 

手機身分認證開戶 再等等
記者邱金蘭∕台北報導經濟日報
金管會昨(27)日表示,手機身分認證用來銀行開戶、金融交易,依現行法規還不行,未來必須檢討電子銀行業務安控基準及銀行公會相關自律規範後,才可能做。

台灣網路認證公司今(28)日將與五大電信業者舉行簽約記者會,宣布Mobile ID行動身分識別服務上路時間,未來用手機門號,可以在虛擬通路快速認證身分,包括網路購物、銀行開戶、交易等。

金管會綜規處長林志吉表示,若要將手機身分認證應用到相關金融商品,均涉及法規修正,相關法規未修正前,不可能用手機身分認證來申請銀行開戶、交易等金融服務,等銀行公會提出修正規範,再來討論。

林志吉表示,凱基銀行及中華電信獲准進入金融監理沙盒實驗案,就是以手機身分認證來跟銀行申請貸款,顯示技術上已可以,國外也有相關業務運用,但目前電子銀行安控基準規定,還不能用手機認證來銀行開戶。

用手機身分認證來做開戶、金融交易等,林志吉說,這是未來可能發生的情況,但根據目前銀行公會自律規範,及電子銀行業務安控基準,是還不行。

至於何時可以看得到?林志吉表示,就看台灣網路認證公司相關規劃,能否取得銀行認同,並建議修改相關規範。未來也可以看監理沙盒實驗辦理情況,及銀行公會對相關規範檢討情況。

 

新壽前三季投資 大賺849億
記者陳怡慈∕台北報導經濟日報
<!–@IMAGE_5589472_left_350@–>新光金控昨(27)日董事會通過第3季財報,核心子公司新光人壽今年前九月投資收益高達849.5億元,較去年同期大增24.0%,創新壽成立55年來同期新高,為本周四(29日)即將登場的法說會捎來佳音。

國泰金控先前在法說會上表示,核心子公司國泰人壽的國內外股票投資,含資本利得與現金股利在內,今年前九月的年化投資報酬率超過10%,績效亮麗,連帶使得各大壽險公司的操盤功力受到大股東與經營高層關注。

法人表示,新壽的資產規模雖然不如國壽,但股票操作績效不差,預估新壽今年前九月,含資本利得與現金股利在內,「股票的報酬率不比國泰差」,預估也是10%上下。其中在現金股利方面,更是有望以全年逾130億元寫下歷史新高。

據新光金昨董事會通過財報數字,新壽今年前三季年化投資報酬率4.40%,逾五年新高;避險前經常性收益率持續改善,今年前九月為4.04%,已從過往「3」字頭登上「4」字頭,且較去年同期提升0.07個百分點。

業務動能方面,新壽今年第3季初年保費收入為285.9億元,較去年同期成長9.0%;前三季初年度保費達838.7億元,市占率8.1%。

新壽前三季外幣保單初年保費收入較去年同期成長20.9%達461.4億元,占初年度保費比重55.0%。前三季總保費收入達2,175.1億元,負債成本較前一年度降低0.1個百分點至4.13%。

新光金另家子公司新光銀行,今年9月底放款餘額5,584.9億元,較去年底成長4.4%。新光銀的消貸業務穩健,房貸及無擔消貸分別較去年底增加5.4%及5.0%。

新光銀表示,該行企金動能主要來自海外聯貸,今年9月底,海外聯貸放款餘額231.7億元,較去年底成長33.4%。第3季逾放比及呆帳覆蓋率分別為0.24%及565.75%,皆高於業界平均。 <!–@IMAGE_5589576_CENTER_550@–>

 

AI智能化 助攻銀行財管
記者蔡靜紋∕台北報導經濟日報
<!–@IMAGE_5589500_CENTER_0@–>AI運用層面愈來愈廣,金融機構也紛紛重金投部署。元大投信專戶管理部副總經理林忠義表示,在元大投信,「AI智能化」不是名詞或形容詞,是真的在做,包括與國內外各種研究機構合作,進而推出新產品,並運用AI提升公司營運效能,亦協助基金經理人研究與投資判斷效率,為大眾帶來更好的投資績效。

經濟日報昨日舉辦「AI智能投資未來新趨勢與新應用」論壇,當中有一場主題座談「智能投資興起銀行財富管理新浪潮」,由元大投信資深副總經理張美媛主持,華南銀行財富管理部經理王貞德、STOXX指數公司大中華區業務總監林宜頡、元大投信副總經理林忠義擔任與談人。

林忠義指出,元大投信與國內外很多單位合作,並運用AI在前中後台管理,因此AI不只為資產管理業帶來產品,也有助提升營業效能,並幫大眾帶來更好的投資績效。

隨著AI發展,愈來愈多工作由AI取代人工,市場開始對AI會不會取代基金經理人工作產生疑問。林忠義說,元大投基金經理人工作與AI智能相互整合,過去經理人要花很多時間去做研究報告、資料收集、拜訪公司,但透過AI可以大幅簡化。舉例來說,台股未來一個月走勢是上漲、盤整或下跌?透過機器去學習分析交易量能、技術面、基本面、歷史漲跌、法人籌碼,可以將過去的各種情境告訴基金經理人,給基金經理人更多參考訊號。

王貞德表示,智能理財最早發生在美國,現已成為國際主流新勢力,國內銀行、券商也紛紛投入相關投資。以財富管理來說,相較過去以理專互動為主,AI主要是耕耘年輕人,因這群人習慣從網路取得資料,也處於財富累積階段,是銀行不可忽視的客群,因而華銀今年推出AI人工智慧客服,提供客戶透過網路交談了解華銀各項業務。明年是華銀100周年,會繼續推出機器理財服務。

林宜頡表示,目前公司編制與AI相關的指數有三大類,包括AI操盤、AI主題型、可挑出擁有AI專利權的公司指數模式。目前市場上AI操盤的指數分為兩大類,一種是用營收做定義,一種是以分析師或委員會為選股依據。至於AI主題型指數,分為三大趨勢,包括人口結構變化、氣候變遷、科技突破,其中人口結構變化涵蓋銀髮經濟、都市化、千禧世代,氣候變遷包括風力、太陽能、生質能源、水資源,而,區塊鏈、金融科技、數位安全等AI是科技創新的一部分。

 

名家觀點∕台商撤離大陸 要做好準備
許祺昌、段士良經濟日報
美中貿易戰加速台商撤出中國大陸,不過,台商投資設廠經驗雖豐富,但對於關廠、清算等並不熟悉,必須要做好規劃,只要依據產業類型做好轉型準備,沒有走不了的台商。

近年來大陸人工不斷上漲,加上大陸政府更加重視環保,導致原本技術含量不高的勞力密集產業或高汙染產業開始外移,今年開始的中美貿易戰則加速產業分散製造風險,避免將雞蛋放在同一個籃子裡,這也進一步加速台商外移。

相較於前述迫於形勢,不得不移出大陸的公司,另有一類台商是因為工廠所處位置經過多年發展,土地價格翻了好幾翻,為了有效利用土地增值,考慮遷廠;無論是迫於無奈還是自願,當原工廠外移時一定會經過減產、停工到清算這些程序,台商投資設廠的經驗豐富,但是對於關廠清算,大部分業者都才剛開始接觸。

當年投資時,什麼都好談,但是要關廠時若沒有事先妥善規劃,輕則集團資源困在原地動彈不得,影響海外設廠進度,重則賠了夫人又折兵,多年努力化為泡影。

每家企業因為經營活動不同,可能面臨的問題也不一樣,有的公司在一開始降低產能時,就因利潤率降低被稅局調查轉讓定價或逃漏稅,不然就是因為資遣勞工導致勞資糾紛。

而有的公司當年投資時承諾地方政府一堆條件沒做到,拿了便宜的土地跟一堆財政獎勵,以前地方政府也沒計較,但是一聽到公司想走,那該算的還是得算;其他像是保稅手冊結算不平,都是常見的現象。

不過最怕的還是清算程序一走就是兩、三年都結束不了,各個機關輪流出難題,導致大筆資金積壓在大陸動彈不得,牽制了後續的投資。

有些幸運的台商還有土地增值利益,但是大陸土地增值稅最高達60%,如果直接處分大陸公司,也可能被視為是故意規避相關稅賦而引發稅局反避稅查核,直接移轉大陸公司上層境外控股公司以間接移轉大陸公司,也有七號公告加諸買方扣繳義務的罰則,暫且不論相關稅賦問題,土地買賣交易中台商最在意的還是交易安全,如何能夠跟買家完整收到款項,常常比價格更重要。

美中貿易戰加速了原本就打算撤出大陸台商的進度,就算只是為了分散經營風險部分撤離,可能面臨的查稅、勞資糾紛、財政或租稅優惠條件收回、海關稽核、外匯管制都不容小覷,當然清算時跟相關主管機關攤牌可能面臨的挑戰,更是需要有經驗的專業判斷。

而面對接踵而來的挑戰,台商在因應上必須「對症下藥」,如果在大陸是因為人工問題,找不到勞工,許多台商選擇走向自動化生產;若是生產過程不符環保標準,就應該要強化環保設備。

最慘的是,如果因為中美貿易戰因素而不得不走,就必須在短期內儘快找到第二個製造生產基地,事實上,沒有走不了的台商,面對內憂外患,企業最重要的還是必須思考轉型。

(作者分別是資誠稅務法律服務營運長、兩岸稅務主持會計師)

 

12年來 NCC管了頻道經營什麼?
記者 彭慧明經濟日報
今年10月,監察院糾正國家通訊傳播委員會(NCC),原因之一是「推動頻道組合、公平上下架及合理分潤制度等舉棋不定,造成影視產業難以突破困境,顯有怠失」,事實上NCC在2010年就被類似的理由糾正,也就是讓系統長期以「成批定價」方式收費,坐視費率制度惡化,扭曲媒體自由化生態。

從2010年被糾正後,歷經八年,NCC還是被以同樣的理由糾正,歷屆NCC委員白領了薪水,至今讓台灣民眾看重播上百次的舊電影、向中國大陸與南韓大量採購的內容。NCC成立滿12周年,這十多年面對台灣傳播環境亂象、科技進步產生的巨大變化,NCC原地打轉,用舊法管新媒體,電視節目難看非市場機制失靈,而是主管機關進退失據。

NCC該做的不做,不該做的卻任意插手。例如NCC昨天邀集境內頻道業者討論分潤與公平上下架制度,NCC想要建立合理分潤機制,但偏袒系統台、將訂價權交給他們,既然他們有訂價權,NCC就該拿出主管機關的態度,決定合理的分潤制度,頻道業者都期待NCC說句公道話, NCC卻說分潤訂價是市場機制,又回歸系統業者決定,這就是2010年被糾正的理由,該做事的時候,NCC不做,放任市場權力傾斜。

電視節目難看,許多頻道成天重播舊節目。立委曾指責「一部電影一年重播幾百次」,NCC還反駁「只重播一百多次」,這種重播爛內容的電影台,每天都在民眾收看的主要頻道表上,享受分潤。有大把盡力要提供更好內容的頻道業者希望上架,卻因NCC堅持頻道與平台要協商「共識」,爛頻道只要不願意離開,就一直在電視播出,NCC拿不出方法建立機制,改不了爛內容,結果就是觀眾拋棄電視節目,選擇新媒體。

去年到今年,頻道業者想讓出位子招好的內容,舉出各種數據證明部分頻道有更換的必要,NCC自己沒有一個判斷的標準,只會一味的拿閱聽眾權益扣帽子。頻道經營痛苦、自有內容難看,NCC該負最大責任。

 

合意併購難度變高 金金併訂國票三信條款
記者邱金蘭∕台北報導經濟日報
<!–@IMAGE_5589477_LEFT_350@–>金管會昨(27)日公布金融機構整併誘因政策法規修正,首度明訂合意併購,必須出具證明,包括董事會未反對決議,或被併機構內部人或關係人應賣25%以上持股的協議,合意併購的難度變高了,被視為「國票三信條款」。

根據金管會昨天公布的金金併規定,除了非合意併購須符合四條件外,合意併購案也必須提出兩項證明中的一項,第一,被投資金融機構董事會未反對的決議;第二,與被投資金融機構的董監事、持股10%以上大股東等關係人,簽有應賣持股超過25%的協議或約定。

官員表示,被投資金融機構董事會未反對的決議,內容包括被投資超過10%,及未來三年內會完成整併。

對於過去金融機構自願性的合併,是否必須提出證明?金管會銀行局副局長莊琇媛表示,之前是金管會對個案審查時,會在申請文件中要求補充,這次是作出明確的規定。

金管會當初核准國票金控公開收購三信商銀案時,國票金有跟金管會說明大股東同意併購,但三信商銀後來發布重訊表示反對,由於當時法規未特別規定,金管會也未請國票金或三信商銀出具證明。

國票金併購三信商銀案,最後還是因三信商銀行大股東意見不一,引發爭議,公開收購案宣告失敗;為避免這類情況,金管會這次特別明訂,即便是合意併購案,也必須出具證明。

合意併購案等於必須以「結婚」為前提,先提出證明,雙方才可以交往,莊琇媛說,若沒有合意狀況,常會造成股權不夠穩定,監理機關不希望如此,因此希望以後能先提出證明。

業者表示,雖然這樣確保婚事能成,但也讓彼此看上眼的雙方,失去先牽手交往的機會,合意併購更難,只有符合四條件的五金控、六銀行,才能有自由戀愛機會,可不用先提證明,就可以申請併購投資10%。

業者認為,金金併金管會提誘因,首次買到10%即可、不用像現在須買到25%,但若以一次就買到25%的合意併購案為例,現在原本不用提證明,以後就必須提證明,對併購案的影響如何,仍待觀察。<!–@IMAGE_5589527_CENTER_500@–>

 

台泥籌資 發行122億元ECB
記者戴慧瑀╱台北報導經濟日報
台泥昨(27)日完成發行4億美元(約新台幣122億元)的五年期海外無擔保可轉換公司債(ECB),轉換價為41元。連同7月發行的5.49億美元海外存託憑證在內,台泥今年共計籌資約9.5億美元(約新台幣290億元),創大中華水泥業近十年募資規模最大。

根據台泥公告,本次海外可轉債發行架構為新台幣連結、美元交割,期間訂為五年,將於2023年到期,投資人可選擇在第二年期滿贖回;票面利率為0、殖利率0.5%、轉換價格為41元,較26日收盤價格35.35元溢價16%。本次海外可轉債將於新加坡交易所掛牌。

台泥指出,這次籌資主要目的為償還高利率的美元借款、避免匯率風險,深入強化資本財務結構並降低融資成本。透過不同籌資管道,有助公司接觸更多元的投資人並強化股東結構,進一步推升公司在國際資本市場的能見度。

台泥昨日股價重挫,盤中跌幅一度超過7%,最終收在33.5元,跌5.23%。法人推估,除ECB可能導致股權稀釋疑慮外,由於外部風險升溫,如美中貿易戰等,投資人選擇「賣股轉債」避險,導致短線股價承受一定的賣壓。

另外,ECB議價完成後的護盤需求消失,也導致短線賣壓增加。<!–@IMAGE_5589604_CENTER_0@–>

 

京華城標案 選後熱起來
記者黃阡阡∕台北報導經濟日報
九合一選舉過後,「拚經濟」成為全台努力方向,12月將登場的「京華城標售案」也傳來好消息。據了解,目前已有四組投資組合領取標單,其中一組還是選後才領標,顯見選舉過後,外界對台灣發展更具信心。

堪稱史上總價最高的標售案「京華城」,底價開在380億元,外界認為價格偏高,但台灣商用不動產市場持續加溫,選舉過後投資環境再被看好,這次傳出已有四組投資方領標,為市場注入強心針。

「京華城標售案」將於12月12日開標,標售方式有全區標售與分區標售兩種,該案將以整筆土地標售、底價380億元為優先;其次是將占地約5,000坪基地,分為A、B、C、D共四地塊,以每區底價約120億元分開標售,但需同時投標二筆以上才能得標。

據悉,京華城標售案先前已有兩組投資方領取標單,隨後委託標售的戴德梁行10月中公告,經投資方反應將延後領標期限,又增加一組領標,而近日選後因看好台灣未來投資環境,再有一組投資方出手領取標單,且截至昨(27)日仍有多組潛在投資方洽詢中。

此外,目前已知領標的四組投資方,有三組為國內資金,另一組是台資與外資組合的「混血團隊」,且四組都打算以全區競標;至於京華城未來開發走向有三種可能,首先是保留建築物,改裝內部格局成辦公大樓或飯店等,其次為保留建築物即商場格局,但百貨販售品項不同,最後則是拆除重建為辦公大樓等形式。

京華城董事長陳玉坤表示,九合一大選人民已用選票表態,「拚經濟」是人心所向,當然樂見有外資對京華城感興趣,期盼未來引進外資能更開放,年輕人才有希望;且從這次選舉結果可期,未來兩黨都能以「加速經濟發展」為目標,以較開放心態吸引外資來台投資。

除了目前四組領標外,據悉仍有不少團隊評估京華城案。對此,戴德梁行資本市場部資深協理賴一毅坦言,的確有許多海內外團隊仍有興趣。<!–@IMAGE_5589521_CENTER_500@–>

 

長春攻電動車、5G 準備好了
記者曾仁凱∕台北報導經濟日報
<!–@IMAGE_5589494_RIGHT_450@–>國內第二大石化集團旗下的「長春三寶」,今年合計營收準備挑戰3,000億元大關,展望未來,長春集團總裁林書鴻昨(27)日點名,未來台灣化工業有兩大機會,包含電動車與5G,長春都已經準備好了。

受惠今年前三季油價大漲,長春集團旗下包括長春石油、長春人造、大連化工等「長春三寶」,今年上半年合計營收已達1,604億元,表現超進度,全年營收很有機會首度挑戰3,000億元大關。

獲利方面更是出色,三家公司上半年每股稅後純益分別為10.56元、13.05元和10.56元,僅上半年就全都賺逾一個股本,合計稅後純益已達165.16億元。箔等材料都是客戶拿到大陸加工、再輸出到美國,因為貿易戰會增加關稅,不確定性增高,大家不敢訂貨,以致長春短線訂單確實降很多。不過,他看好未來台灣化工業有兩大新機會,電動車和5G,可望帶動長春未來業績繼續成長。

林書鴻獲頒今年台灣科技業最高榮譽「潘文淵獎」,為國內石化業第一人,昨天他親自出席頒獎典禮。特別點名電動車將是這個世紀最重要的科技革命之一,估計到2025年電動車的年市場規模高達1,500萬輛,雖然台灣的汽車工業沒有太好的基礎,但是可以開發其中的材料。

像是鋰電池,包辦電動車成本將近四成,這裡頭要用到很多的化學材料,長春已開發出其中負極材料的銅箔,供應給松下等大廠,技術極高,只有長春和另一家日本公司會做,這幾年需求扶搖直上,從二年前一個月出貨約500噸,到現在一個月平均出貨已達到1,800萬噸。

其次是5G,因為高頻的關係,印刷電路板(PCB)裡頭的環氧樹脂、銅箔,都和過去一般的產品不同,長春已經開發出來,可望迎接未來的商機。<!–@IMAGE_5589516_CENTER_500@–>

 

全家搶客 瞄準懶人商機
記者何秀玲∕台北報導經濟日報
全家便利商店「會員3.0」出招,看準精明懶人商機,讓新零售邁入最後一哩路,除了虛擬整合實體,更推動App下單,商品「店到宅」,還有服務人員到宅收貨的「宅轉店」,讓會員養成使用外送習慣,培養更多離不開App的超級用戶。

全家昨(27)日表示,懶人商機當道,全家積極開發高接客群,特別是高頻率來店、消費高客單價的前2%超級會員。這些客人原本就是喜歡方便才到全家購物,現在鞏固此客群方式,是讓會員「懶在家購物」,今年全家會員3.0策略,就主打外送服務。

現在店到宅第一階段測試已上線,與外送平台honestbee合作,消費者在APP下單,就可向附近的全家點單外送,已有六家店鋪運作,有千餘項商品可配送,如現沖咖啡、現做炸雞、零食、日用品、飲料等;加熱食品因需打開包裝微波,所以仍在評估配送方式。

全家提到,目前外送範圍限台北市,最快30分鐘至1小時可配送到達,不少消費者都是訂現沖咖啡,未來會考慮擴大到新北市。

有鑑於現代人生活忙碌,全家也正研究明年實現提供「宅轉店」服務,可到府收送洗衣、包裹等,服務人員到府服務,不必出門也能送洗衣物、寄出包裹。

全家指出,十年前實體通路備受虛擬威脅,如今虛擬也要布局實體,兩者沒有界線;且從前網購是宅配到家,或是到便利商店取貨,其實便利商店只有寄放的功能,在購物過程中「沒有角色」,這次是以全家為出發點,以中介平台往外連結,將成為台灣便利商店獨有的配送方式。全家提到,宅轉店或店轉宅的商品一定得走店配送,當消費者下單後,透過手機定位找最近的全家配送,速度才會快;已經建置每家店的單店單品「進銷存」即時系統,可連結到會員App,可即時看到庫存,和一般零售業都是批次、幾小時才更新不同。<!–@IMAGE_5589618_CENTER_500@–>

 

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